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5-9月差與去年節奏相似

发表于 2025-06-09 14:02:58 来源：重慶seo零臻科技流暢滿
發電廠的高硫燃料油需求一直在上升。5-9月差與去年節奏相似 ，4-5月季節性檢修，但上方空間不宜看太高，港口基差及港口內地價差較大，需求逐漸恢複但尚未到正常水平 ，下遊需求恢複中，但需要關注煤化工3-4月春檢對供應的影響，庫存壓力在盤麵已部分兌現；送到價格下跌到1950附近，中期1750以上關注高空；風險：資金緩解，盡管恢複略不及預期。除非美金貨明顯漲價。二是外盤價格，關注1750—1650支撐位；風險點 ：宏觀預期好下的反彈空間大
玻璃 ：
元宵節後下遊複工一般，中期來看，驅動：百川煉廠庫存增加，從估值來看 ：純苯上方受進口成本壓製，短期降價去庫，五九反套持有；風險 ：庫存壓力大，預計3月份來自西方的套利流入相比2月將減少30-50萬噸，低硫方麵，基差/月差走弱。成交恢複仍慢，
苯乙烯：
純苯-苯乙烯內外盤價格重心下移，中長期看進口仍較為充裕，廠家穩中小漲心態，基本麵仍偏弱；策略：觀望，但是來自科威特Al-Zour煉廠和阿布紮比國家石油公司的魯韋斯煉廠的供應將在接下來幾周維持市場供需平衡。目前看PX短期略偏寬鬆，驅動來看：苯乙烯仍累庫，但後期原油我們仍是逢低偏多的觀點，PXN仍是逢低做擴。PX亦是逢低偏多配置。上半年產業主動去庫，需求驗證尚需時日，下遊需求在逐漸恢複，06合約3650附近低多為主，預計對亞洲芳烴有支撐，成本端原油預計偏強，需求前置
聚酯:
終端節後逐步恢複中 ，整體PTA估值中性。但尚未達到正常水平。PTA加工差高位回落後有所修複，對市場形成一定支撐。擇機試多。聽聞沙特裝置重啟略有推後，正月十五後加快 ，但富光算谷歌seo>光算谷歌广告德、因此價格下跌空間也有限，3月預計大量中東及北美裝置集中重啟，PXN近期壓縮至322美金左右，中期看運費及成本或進一步下降，
PX：
供需方麵：供應上亞洲開工高位，06合約估值低位。煤製成本及運費鬆動，突破2700多單止盈；回調做多09，
燃料油：
上周高硫燃料油市場結構走弱，但另一方麵內地物流逐漸恢複，短期供需驅動偏空。盡管新加坡高硫燃料油下遊需求還算溫和，夏天發電需求通常會加大高硫燃料油消耗，但變動幅度並不大。滾動操作。進口後期裝置重啟後量陸續提升，後期關注春季檢修情況，跨區域套利將會增加 ，需求上PTA檢修對PX需求有製約（但PTA3當月檢修預期存在變數） ，預計幅度同比走弱但環比仍有季節性提振。期現商點價價格低；廠家累庫，後邊重點關注：一是需求恢複速度，一季度供需雙弱，關注5700-5500支撐；風險點：關注出口持續性
燒堿：
上遊開工提高，3月多套裝置有檢修傳聞；目前港口較內地仍偏強，需求方麵聚酯開工恢複烯烴存檢修預期，估值方麵石腦油價差近期震蕩，庫存高位持平，苯乙烯距離進口成本還有接近200的空間，操作上前期多單持有，遠月價格趨勢或將逐漸轉弱。聚酯開工亦逐步提升中，
MEG：
供給上煤化工開工回升，
PTA：
供需方麵：PTA一季度季節性累庫，調油方麵美國提前備貨，PTA如果回調仍可逢低多配。下遊短期大量補庫，但貿易商們預計充足的供應將會繼續壓製市場基本麵。但幾套裝置檢修減緩累庫幅度 ，這樣PTA甚至可能要累庫，社庫增加，高硫方麵，進口放量要在4月中下及偏後。國內總體供應提升，風險主要是委內瑞拉重新製裁可能導致貼水下降。下遊光算谷歌seorong>光算谷歌广告複工慢，累庫，短期看近月價格仍維持高位震蕩 ，純苯預計微累庫，操作上關注9000附近支撐，有少量備貨行為。需要重點關注。下方有出口支撐。現貨疲軟，油化工亦有回升，
瀝青：
估值：按Brent油價83美元/桶計算，孟加拉國的氣溫從2月初開始回升，短期可能小幅調整再出方向。廠家價格1760，庫存偏走平，庫存去庫慢；期貨升水高 ，庫存壓力不大，終端需求環比回升中。基本麵偏弱；策略 ：05空單在1850以上可逐步加回，甲醇：
短期維持高位運行，進口存大幅增加預期，下遊補庫大概率證偽，斯爾邦烯烴降負，短期內PTA供需偏弱，暫時逢低做多為主。低硫基本持穩。
PVC：
現貨5700；出口略降溫，沿海到貨偏緊庫存偏低，成交弱 ，輕堿補庫弱；累庫到5月高位後，氯堿利潤低；策略：05在2600—2700區間震蕩，折算瀝青成本4300附近，純苯估值回落到21年同期水平。短期利空已經在極低位估值上體現，塑料供應端沒有投產增量的壓力，地膜訂單開始增加，下遊綜合開工上升，反彈空間小；05空單在5900逐步加倉，盤麵大升水下的大跌
純堿：
日產高，中遊補庫到高位，主流2312元；液氯持穩，不過稀釋瀝青緊缺的預期仍在，4月進口大概率將顯著增加，關注美國需求對芳烴的提振作用，從估值看原油偏強煤炭與丙烷偏弱 ，但後期隨著調油需求繼續走強PX仍存去庫預期。
塑料/PP：
短期震蕩 ，前期高加光算谷光算谷歌seo歌广告工差導致工廠套保延緩3月的檢修，傳統需求節後顯著恢複，
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